美的集团拟“A+H”上市，美的系及何氏家族资本帝国有多大？

界面新闻记者 | 庞宇

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8月9日晚，美的集团（000333.SZ）公告，基于深化全球战略布局的需要，公司正在对境外发行证券（H股）并上市事项进行前期论证，美的集团或将在未来登陆港股，本次拟发行规模预计不超过发行完成后公司总股本的10%。

资深产业经济观察家、智帆海岸机构首席顾问梁振鹏向界面新闻表示，美的集团打通“A+H”双融资平台有利于其国际国内两个市场的紧密连接，且进一步拓宽融资渠道、提高融资效率，后续其再融资不会受限于单一市场的规则。此外，融到更多的资金，也有利于提升美的集团的企业治理水平和规范化经营水平。

前海开源首席经济学家杨德龙接受界面新闻采访时也表示，A股公司登陆香港资本市场，有利于扩大其在国际上的影响力，增强其国际化的布局。另外，港股融资具有流程相对简单的优势。

实际上，除国际化布局外，美的集团近年来在A股市场资本版图逐步扩张。2020年以来，公司相继收购了合康新能（300048.SZ）、万东医疗（600055.SH）2家上市公司，又于2023年拿下了科陆电子（002121.SZ）的控制权。当前，美的集团两桩“A拆A”正在进行中，若均能实现，美的集团旗下上市公司数量将达到5家。

从美的集团自身股价表现来看，截至8月11日收盘，公司股价报收于55.18元/股，总市值3875亿元，较2021年巅峰时期7174亿元的市值缩水近3300亿元。

“美的系”资本版图

美的集团业务板块划分为五大子集——智能家居、工业技术、楼宇科技、机器人与自动化和数字化创新业务。

2022年，美的集团实现营业总收入3457亿元，同比增长0.68%，实现归属于母公司股东的净利润296亿元，同比增长3.43%。2023年一季度实现营收966亿元，同比增长6.3%，归母净利润80.42亿元，同比增长12.04%。

作为一家老牌家电企业，美的集团近年来在资本市场上动作频频。

从A股布局来看，2020年以来，美的集团相继拿下了合康新能（总市值61.61亿元）、万东医疗（总市值133亿元）、科陆电子（总市值106亿元）3家A股公司。

2020年，美的集团通过下属子公司广东美的暖通设备有限公司以7.4亿元的价格拿下了汽车行业的合康新能的控股权。截至今年3月末，广东美的暖通设备有限公司持有后者18.83%的股份，为其控股股东。

2021年，美的集团踏入医疗器械赛道，以22.97亿元的价格受让万东医疗29.09%的股份，成为其控股股东。而后通过认购定增股份持股比例升至45.46%。

2023年5月，美的集团斥资约22亿元入主能源行业上市公司科陆电子，通过“受让股权+认购定增股份”方式持有后者22.79%的股份。

业绩表现来看，自纳入美的集团旗下后，3家上市公司盈利依然波动较大。

盈利能力最强的为万东医疗，该公司主营产品为大型医学影像设备，2021年、2022年分别实现净利润1.83亿元和1.75亿元，分别同比下滑约17%和4%。

从事工业自动化控制的合康新能，在2020年被收购当年净利润亏损5.15亿元，后于2021年扭亏至盈利5026万元。但近两年业绩持续下滑，2022年和2023年一季度，净利润分别约2564万元和66万元，同比减少49%和93%。

科陆电子则仍在亏损中。该公司主要从事智能电网、新能源及综合能源服务三大业务。在美的集团入主前，2018年和2019年连续两年出现亏损，2020年净利润扭亏，但2021年公司亏损再度扩大达到6.65亿元，2022年继续亏损1.01亿元。2023年上半年预计亏损1亿元~1.5亿元。

如今，美的集团两桩“A拆A”也正在进行中。

今年4月，美的集团分拆子公司“美智光电”上市获得受理，目前进入已问询阶段。美智光电主营LED照明及家居智能前装产品研产销，由美的集团直接及间接合计持股56.7%。

7月下旬，美的集团又启动了分拆子公司“安得智联”在深交所主板上市的前期筹备工作。安得智联是一家物流科技企业，由美的集团持股73.85%。早在2021年，安得智联营收已跨越百亿元，达到118亿元。

若这2家子公司IPO能够实现，美的集团旗下上市公司数量将达到5家。

此外，美的集团还直接或间接持有一些上市公司的少量股权。

美的集团旗下美的创新投资有限公司持有晶合集成（688249.SH）4.39%股份。晶合集成主营12英寸晶圆代工业务，上市刚满三个月。2022年和2023年一季度的净利润分别为30.45亿元和-3.31亿元。广东美的智能科技产业投资基金管理中心（有限合伙）分别持有英华特（301272.SZ）、瑞德智能（301135.SZ）、巨一科技（688162.SH）、有方科技（688159.SH）3.65%、2.75%、2.58%及2.18%的股份。机器人龙头公司埃夫特（688165.SH）也是美的集团参股公司，持股比例6.82%。不过，今年6月，美的集团公告，因投资计划的相关安排，拟合计减持股份数量不超过3130.68万股（占总股本的6%）。埃夫特主营业务是工业机器人整机及其核心零部件、系统集成的研产销。2022年和2023年一季度的净利润分别为-1.73亿元和-4057.3万元。

何氏家族的“商业帝国”

以何享健为核心的何氏家族在资本圈斩获颇丰。

美的集团创始人及实控人何享健自2012年退居二线之后，便较少出现在公众视野，现已80岁高龄，坐拥千亿资产。

目前，何享健通过美的控股有限公司（简称：美的控股）间接持有美的集团约31%的股份。在2023胡润全球富豪榜中，何享健以1800亿元的财富位与丁磊并列中国第七，全球第46位。

何享健之子何剑锋同样是资本市场老手，其手握的盈峰环境（000967.SZ）、百纳千成（300291.SZ）2家上市公司总市值分别达到155亿元、59.7亿元。

同时在金融领域，何剑锋控制的盈峰集团有限公司还是“公募一哥”易方达基金管理有限公司的大股东之一，持股22.65%。天眼查显示，成立20多年的盈峰集团共对外投资了55家企业，主要投向新能源、先进制造、芯片半导体、新消费等领域。

不仅如此，何剑锋的妻子卢德燕也征战资本圈多年，其曾是新三板上市公司铂美物业（839955.NQ，现已终止挂牌）的实控人，现与何剑锋、何享健共同执掌港股上市房企美的置业（03990.HK），并持有美的集团控股股东—美的控股5.45%股份。2022年底卢德燕以220亿元财富位列《2022红颜会·胡润女企业家榜》第29位。

何享健的长女何倩嫦也“不甘示弱”，在资本圈闯出了一片天地。

何倩嫦一手打造的会通股份（688219.SH），在2020年成功登陆科创板后，目前总市值47.7亿元，何倩嫦直接持有其30.61%的股份，为公司实控人。另外，天眼查显示，何倩嫦还实际控制着14家公司，以新材料公司居多，主要生产模具、塑胶制品，属于美的集团的上游产业。

何享健的二女儿何倩兴初露锋芒，目前在美的控股等9家企业担任高管，其实际控制的佛山顺德承美企业管理有限公司，成立于2021年，是一家以从事商务服务业为主的企业。